AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相(xi好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来āng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的(de)确(què)立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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