AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人(rén)全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要(yào)素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自(zì)主可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些(róng)的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它(t部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标。

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