4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格(gé)承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至(山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思倒挂的(de)格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突出(chū)，春节(jié)后国(guó)内需求持续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠(dié)加新(xīn)疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市(shì)供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达(dá)到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接(jiē)受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了市(shì)场对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快(kuài)速(sù)回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果(guǒ)推(tuī)算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进(jìn)度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供应(yīng)端方(fāng)面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温(wēn)天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成(chéng)一定的压力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担(dān)忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居(jū)民对(duì)纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上(shàng)年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市场消费山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧(yà)花厂(chǎng)来说(shuō)，如(rú)果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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