编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们(men)的投资(zī)目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报(bào)最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓(cāng)了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁>

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子(zi)会(huì)有一(yī)个(gè)触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁