4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸订(dìng)单(dān)表现也好于(yú)预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场(chǎng)对于新年(nián)度产量大(dà)降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新(xīn)年(nián)度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较(jiào)去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的(de)压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为(wèi)支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑(huá)，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下(xià)，棉纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反(fǎn)差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉(mián)花价差（国(guó)内棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续(xù)正值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉(mián)价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好(hǎo)，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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