北(běi)交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交所步(bù)伐不(bù)断推进，除了(le)推出(chū)北(běi)证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也加大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及人(rén)士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出，北(běi)交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公(gōng)募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值(zhí)受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股(gǔ)通价(jià)值(zhí)18个(gè)月等十(shí)多(duō)只次(cì)新基金公告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有(yǒu)华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金等多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司也发布公告(gào)称(chēng)，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国内(nèi)依法发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的“上市(shì)交(jiāo)易(yì)的股(gǔ)票(piào)”。在遵守基金合同(tóng)所(suǒ)规定的(de)投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基金(jīn)可参与北交所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如果符合基金合同的(de)有(yǒu)关(guān)规定(dìng)，亦可投资(zī)北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士(shì)表(biǎo)示，公募新基金之所以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以(yǐ)外国内最(zuì)优(yōu)质(zhì)公司的代(dài)表，许(xǔ)多标的(de)当前估(gū)值水平偏低(dī)，具(jù)备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看(kàn)，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加。另一(yī)方(fāng)面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小，流动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公(gōng)司的(de)良好(hǎo)表现也(yě)使得越来越多(duō)投资者(zhě)关注(zhù)到北交(jiāo)所，自(zì)然也(yě)引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公(gōng)募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交所(suǒ)市(shì)场出现积极(jí)信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多只(zhǐ)公募(mù)基金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继(jì)续(xù)向(xiàng)好；次新基金(jīn)在北交所的持股集(jí)中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的(de)改(gǎi)善(shàn)和创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，北(běi)交(jiāo)所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场的公募基(jī)金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差(chà)异，但未来会(huì)加大对(duì)北(běi)交所市场(chǎng)的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战(zhàn)略定(dìng)位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市(shì)场前(qián)景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长赛道的(de)公司(sī)估值(zhí)水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏(piān)低(dī)的公司进(jìn)行投资(zī)。在组合(hé)配(pèi)置上，力求均衡和(hé)风险分散(sàn)，降低中小企业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北(běi)交所(suǒ)相关基金(jīn)也会积极参(cān)与转板、新股发行等投资机(jī)会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根(gēn)据市(shì)场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北(běi)交所股票(piào)为主(zhǔ)要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围扩大(dà)至北(běi)交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北交所股(gǔ)票的研究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基(jī)金持有北(běi)交所个股数量82只，达(dá)到历(lì)史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投资北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司(sī)中，与新能(néng)源行业(yè)相关的个股市值占比较(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊jiào)高，而去年(nián)下半(bàn)年新能(néng)源行业整(zhěng)体(tǐ)回调(diào)幅度较大，带动投资(zī)北交所(suǒ)市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数(shù)一度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值仍然(rán)受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的(de)特征类(lèi)似(shì)于(yú)一级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟(shú)，但对(duì)比上证、深证的大多数公司(sī)而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资(zī)标的(de)规模(mó)也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故(gù)我(wǒ)们(men)认为(wèi)北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，我们(men)对(duì)于具体行业(yè)没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整体还是比较(jiào)看好(hǎo)细(xì)分行业的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不弱于创业板、科创板的(de)上(shàng)市公司，而且(qiě)由(yóu)于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所交易(yì)制度的(de)不断完善、已上市企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动(dòng)性不断提升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置(zhì)的性价比较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率都(dōu)非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降(jiàng)息窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特(tè)性的(de)成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可重点关注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科(kē)技和制造两大(dà)赛道(dào)，包(bāo)括(kuò)汽车(chē)、半导体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士(shì)也(yě)称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的东风和企(qǐ)业自身(shēn)的(de)努力，我(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊wǒ)们(men)相信会(huì)有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投资(zī)价值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们更加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医(yī)药生(shēng)物(wù)等三个领域(yù)。”

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