衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存(cún)投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明(míng)船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示(shì)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安(ān)全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次(cì)成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(fāng)国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应持(chí)续(xù)偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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