本周，沪综指3400点佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗关口之(zhī)前(qián)虚晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼(bī)空形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不(bù)了(le)”之(zhī)叹。其实(s佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗hí)，4月(yuè)下(xià)旬(xún)行(xíng)情看(kàn)似(shì)疾风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅(jǐn)缩水约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为(wèi)同股(gǔ)同(tóng)权的(de)两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹。StockQ全球股市排行(xíng)榜数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至周(zhōu)四，香(xiāng)港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金(jīn)龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票评(píng)级(jí)从高(gāo)配(pèi)下调为中性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据(jù)预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势(shì)在(zài)必行。英(yīng)为财情(qíng)的美联储利率观(guān)测器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来(lái)最(zuì)快(kuài)速度紧缩货(huò)币供应。美国(guó)3月(yuè)M2货币供(gōng)应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅，且是连(lián)续第四个月收缩。美联(lián)储加息(xī)导致(zhì)金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流(liú)动性折价效(xiào)应加剧，在全球(qiú)金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追捧

　　助(zhù)涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其(qí)实际存(cún)款较去年(nián)末(mò)减少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压(yā)，相较(jiào)而言，工商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔(tù)年颓(tuí)势，一(yī)是二者虎(hǔ)年最后(hòu)3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是(shì)“中国特色(sè)估值体系”开(kāi)始风(fēng)行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二(èr)者(zhě)市(shì)净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数年内(nèi)上(shàng)涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于(yú)同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估(gū)值洼(wā)地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈(yíng)率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来(lái)看，让(ràng)央(yāng)企国企估值回归市场(chǎng)均值，已(yǐ)是国家资本新战(zhàn)略。国家(jiā)外汇(huì)局日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市(shì)净(jìng)率等指标看，当(dāng)前A股的(de)估(gū)值相对偏低(dī)。”类似表态佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗无(wú)疑是为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值“一(yī)哥”的中国(guó)移(yí)动，流通小盘+次新+绩(jì)优概念让其成为(wèi)中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式(shì)牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股票(piào)的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日(rì)大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份(fèn)分别为(wèi)18次(cì)和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向标(biāo)已不太灵光。相比之(zhī)下，自从(cóng)2008年以来，沪(hù)综指4月(yuè)飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在(zài)要看两点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数(shù)能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二大行(xíng)业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为(wèi)4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元(yuán)，较(jiào)历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在(zài)万(wàn)亿元之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年(nián)线关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。

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