近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)李宇春的现任丈夫是谁“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　李宇春的现任丈夫是谁脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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