钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于(yú)跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)1河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖0多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际(jì)效益与预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后(hòu)于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第(dì)一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资(zī)子(zi)公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分析(xī)师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的(de)公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子(zi)零(líng)组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公(gōng)司(sī)经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿(ná)出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科(kē)技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷款，用于(yú)公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最新的调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的(de)股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而(ér)传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才(cái)会(huì)有较大比(bǐ)例的替(tì)代(dài)。”汪奇(qí)认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多(duō)年(nián)的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的(de)平(píng)衡(héng)作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池正(zhèng)、负(fù)极材(cái)料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存(cún)在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率(lǜ)下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目(mù)、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的(de)实施(shī)地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将该项目(mù)剩余(yú)资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效益(yì)与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖