分所有制类型(xíng)来看(kàn)，外商及港澳台(tái)商和私营企业利(lì)润累(lèi)计同比降幅出现收(shōu)窄，国有工业企(qǐ)业和(hé)股份制企业(yè)利润累计同比降幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　其中4月(yuè)国有工业企业利润累(lèi)计同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)-17.9％（3月-16.9％，去年同期13.9％），外商(shāng)及港澳(ào)台商(shāng)利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)-16.2％（3月-24.9％，去年同期-16.2％），私(sī)营企业和股份(fèn)制(zhì)企业同比增长(zhǎng)分别为-22.5％（3月-23％，去年同期-0.6％）和-22％（3月(yuè)-20.6％，去(qù)年同(tóng)期(qī)10.7％）。

　　上游采选(xuǎn)业(yè)中(zhōng)非金属矿采选、有色金属矿采选的利润(rùn)增速表现较好，石油和(hé)天然(rán)气(qì)开采等其他(tā)行(xíng)业的利润(rùn)增(zēng)速降幅(fú)依然较大。

　　数据(jù)显示(shì)，非金属矿采选、有色金(jīn)属矿采选的增速依然(rán)为(wèi)正(zhèng)，分别收录10.8％（3月4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石油和天然气开采、煤炭开(kāi)采和洗选(xuǎn)、黑色金(jīn)属(shǔ)矿采选业(yè)、废物(wù)资(zī)源综合利用的增速(sù)为负，分别收录-6.0％（3警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗月(yuè)-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中(zhōng)游原(yuán)材料加工(gōng)业和装备(bèi)制造业的(de)利润(rùn)增速出现(xiàn)明显(xiǎn)分化。中游原材(cái)料(liào)加工业(yè)的(de)利润增速均(jūn)为负，尽管(guǎn)与上个月相比，利润(rùn)增速跌幅(fú)普遍收窄，但依然是整(zhěng)体工(gōng)业企业利润增(zēng)速的主要拖累。中(zhōng)游装备制造(zào)业利润(rùn)增速(sù)回升(shēng)幅(fú)度(dù)较大，成为整体工业企(qǐ)业(yè)利润增速的主要(yào)拉动项(xiàng)。其(qí)中通(tōng)用设备(bèi)制(zhì)造、铁路船舶航空航天、电气机械及器材制造、仪器仪(yí)表制造增幅延续上个月亮(liàng)眼(yǎn)趋(qū)势，得益于国内汽(qì)车销售(shòu)量的提升(shēng)和汽车产业链出口强劲，汽车制造业的利润增(zēng)速降幅(fú)由负(fù)转正，此(cǐ)外叠加去年同期基数较低(dī)，汽车制造业当月利润增速高(gāo)达20倍。

　　数(shù)据显示(shì)，化学原(yuán)料化(huà)学制品跌幅扩大，分(fēn)别收录-57.3％（3月-54.9％）；有色金属冶炼加工、专用设备制(zhì)造、石油煤炭及(jí)燃料加工(gōng)、非金属矿物制品(pǐn)、黑色金(jīn)属冶炼加工、化学(xué)纤维制造、金属制品、计算(suàn)机通信和电(diàn)子设备跌幅收窄(zhǎi)，分(fēn)别收录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月(yuè)-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月(yuè)-19.8％）和-53.2％（3月-57.5％）；仪器仪表制造、通用设备(bèi)制造、铁路船舶航空航(háng)天、电气机械及器材制造增(zēng)幅依旧(jiù)为正，并且增速(sù)出现明显回升，分别录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月7.4％）、47.2％（3月(yuè)39.0％）和30.1％（3月27.1％）；值(zhí)得一提的是(shì)，汽车制造增幅由负转正(zhèng)，录得2.5％（3月-24.2％）。

　　在价格水(shuǐ)平、内部需求、外部需(xū)求同时走弱的(de)情况下，下游(yóu)行(xíng)业内部的(de)利润增速(sù)反弹乏力(lì)，文教工(gōng)美(měi)体育(yù)娱乐用品(pǐn)、食品制造、纺织(zhī)业、家具制造等多个行业的利润(rùn)增速跌幅(fú)放缓(huǎn)，但(dàn)依(yī)然为负；农(nóng)副食品加工、纺织(zhī)服装、服饰(shì)等(děng)多个行业的利润跌幅(fú)继(jì)续扩(kuò)大。往后看，价(jià)格水平、内部需求、外部(bù)需求转好速度较慢，这(zhè)也意味(wèi)着下游行业的利(lì)润增速向上爬坡的节奏大(dà)概率偏(piān)缓。

　　数据显(xiǎn)示，农(nóng)副食品加(jiā)工、纺织服装(zhuāng)、服饰、皮毛羽和制鞋、造纸(zhǐ)及纸制品和医药制造跌幅扩大，分别录得(dé)-36.3％（3月(yuè)-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文教工美体育娱乐(lè)用品、食品制造(zào)、纺织业(yè)、家具(jù)制造和印刷和记录媒介利润降幅放缓(huǎn)，但(dàn)持续维(wéi)持低位，分别录得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月(yuè)-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡胶和塑料制品增速由(yóu)负转正，录(lù)得1.4％（3月(yuè)-9.2％）；烟草(cǎo)制(zhì)品增速略有(yǒu)回落，4月录得6.7％（3月9.0％）；酒饮料(liào)和茶制(zhì)造(zào)利(lì)润增速保持高位，4月(yuè)为11.6％（3月13.5％）。

　　此外，公共事业中的(de)机械(xiè)和设备(bèi)修理(lǐ)、电力热力利润增速相对较高(gāo)，燃气生(shēng)产和供应(yīng)利(lì)润增速降幅收窄。其中机械和(hé)设备修理利润(rùn)累计增速上升幅度较大(dà)，4月收(shōu)录(lù)235.7％（前值为79.6％），电力热力利润(rùn)累计同比增速收窄(zhǎi)，但仍然保持高(gāo)速增(zēng)长，4月收录47.2％（前(qián)值为47.9％），水生产和供应(yīng)增幅略有上升，收录5.8％（前值为0.0％），燃气生产和供应降幅收窄(zhǎi)，收录-4.7％（前值为(wèi)-8.2％）。

　　总体而言，与(yǔ)上个月相比，4月(yuè)份公布的工(gōng)业企业利润数据已表现(xiàn)出明显的(de)探底爬坡信号：一，营业利(lì)润累计增(zēng)速爬(pá)升的行业(yè)进(jìn)一步增多；二，营业收(shōu)入增速由负转正(zhèng)，营(yíng)业利润(rùn)增(zēng)速降幅收窄(zhǎi)。

　　往后看，中游装备制(zhì)造业有望继(jì)续(xù)成为拉动工(gōng)业企(qǐ)业利润增速回升的主要(yào)拉动力。汽车(chē)制造(zào)、 铁(tiě)路、船舶、航空航天和其他运(yùn)输设备制造业(yè) 、通用设备制造业、电气机械及器材制造业(yè)、仪器仪表(biǎo)制造业、文教(jiào)、工(gōng)美(měi)、体育和(hé)娱乐用(yòng)品(pǐn)制造业、橡(xiàng)胶和塑料(liào)制品业、电(diàn)力、热力、燃气及水的生产和供应业 。

　　正如我们在《今年工业(yè)企业利润增速能否转正？》中(zhōng)所言，当前正处于(yú)第6次工业(yè)企业利(lì)润探底阶(jiē)段（从(cóng)2000年开始计算），如果按最近(jìn)两次探(tàn)底(dǐ)历史来(lái)演绎的话，至少还要(yào)在负值(zhí)区间(jiān)爬坡(pō)7-8个月左右的时间，预(yù)计工业企业利(lì)润(rùn)增速转(zhuǎn)正(zhèng)最早也需等到四季度。目前我国仍面临内需增长缓慢和外需疲(pí)弱的(de)“弱(ruò)复苏”阶(jiē)段，这直接(jiē)导(dǎo)致企业(yè)的产能(néng)利用率持续下滑。此外，叠加(jiā)营业(yè)成本高居(jū)不(bù)下(xià)导(dǎo)致的内部压(yā)力，本轮工业(yè)企业(yè)利润增速反弹速度大概(gài)率(lǜ)较(jiào)为缓慢(màn)。

　　风险(xiǎn)提示：

　　内需(xū)恢(huī)复(fù)力度低于预期(qī)。

　　以上内容来(lái)自于2023年(nián)5月27日的《中(zhōng)游装备制造业利(lì)润增(zēng)速明显(xiǎn)回升——2023年4月工业企业利润分析(xī)》报告，报告作(zuò)者张静静、张一平，联(lián)系人(rén)罗丹

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