金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年(nián)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(z微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗hàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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