本(běn)周铁(tiě)矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日(rì)，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发酵(jiào)。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢(gāng)厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出(chū)现(xiàn)见顶回(huí)落(luò)，下游(yóu)需求走弱开始对炉料端价格形成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预(yù)期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下(xià)移(yí)，叠(dié)加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季度(dù)房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需(xū)求(qiú)复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原(yuán)料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存(cún)有望(wàng)成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月(yuè)合约的(de)估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低(dī)，港口(kǒu)库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于终(zhōng)端(duān)需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增(zēng)转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石现(xiàn)，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补(bǔ)库(kù)为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导致(zhì)4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估(gū)值水平偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较(jiào)为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需(xū)求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑(chēng)转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大(dà)起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续(xù)调(diào)整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基调(diào)是(shì黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较(jiào)为波折(zhé)，供(gōng)需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计(jì)市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度(dù)。

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