5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地(dì)少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(m一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两ín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的(de)上涨势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身(shēn)来说，凭(píng)借多(duō)年(nián)积(jī)累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两dàn)是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压(yā)力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今(jīn)年(nián)已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投(t一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两óu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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