本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局(jú)，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入(rù)下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票，具有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)涨幅我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利(lì)润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市场交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对(duì)于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标的(de)，未来(lái)随(suí)着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大。

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