30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破(pò)了(le)30年来的(de)可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债，而一年(nián)前(qián)市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏成色(sè)需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与东盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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