财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定价、存量(liàng)业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的一位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年(nián)金的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案(àn)还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大、对投资收益率影响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率(lǜ)的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预(yù)定(dìng)利(lì)率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了pǐn)；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调(diào)预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利(lì)差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在(zài)的(de)利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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