近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历其(qí)余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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