随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一(yī)季(jì)度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一(y原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕ī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医(yī)药(yào)“新进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车(chē)和光伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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