周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易(yì)日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程短期净流(liú)出，资金出(chū)现短期(qī)避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日(rì)收盘(pán)股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程gedata>

　　行业或主(zhǔ)题(tí)E81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程TF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成为(wèi)资(zī)金(jīn)净买入的榜首，单日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构(gòu)分析，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续(xù)受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前(qián)期(qī)部分板块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博弈资(zī)金出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据(jù)不(bù)及预期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支(zhī)撑的低估(gū)值(zhí)央企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资的(de)部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低(dī)位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导，短(duǎn)期表现存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇(yù)资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募(mù)机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆(lù)续披露(lù)，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化(huà)最低结算备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了(le)一定(dìng)的(de)增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资产端(duān)或(huò)有(yǒu)望维持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力(lì)板(bǎn)块，民(mín)生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进电力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度(dù)电力消(xiāo)费增速将有望回(huí)升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进下，电价(jià)趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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