本轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统感和传输(shū)等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务占主营(yíng)业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供(gōng)无(wú)线通信射频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装备(bèi)，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方(fāng)案、场(chǎng)景应(yīng)用等综(安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统zōng)合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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