AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值(zhí)、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为(wèi)数不(bù)多(duō)处(chù)于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表的科(kē)技板块内会持(chí)续有个禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表(biǎo)着大(dà)模型路禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一季(jì)度对禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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