在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xi恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因àn)了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前。恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因>

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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