今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应用(yòng)、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益，成为(wèi)今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关(guān)注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自于投资(zī)者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在一季度(dù)规(guī)模(mó)均出现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字对对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基(jī)金(jīn)总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报(bào)来(lái)看，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配(pèi)置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安(ān)琪酵(j乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字iào)母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高(gāo)的(de)部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股(gǔ)中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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