财(cái)联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊低责任(rèn)准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧(jǐn)急(jí)阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利率的方式(shì)来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的(de)利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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