AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎ怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧n)块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继(jì)续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但(怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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