北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年(nián)度(dù)股东大(dà)会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦(lún)·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回答了(le)来自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动(dòng)提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会(huì)中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和(hé)投资(zī)者分享(xiǎng)了投资(zī)、成(chéng)功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班(bān)人”等热点话题进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他(tā)和芒格依(yī)然高度(dù)看(kàn)好苹(píng)果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车(chē)。这是消费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈到(dào)了台积(jī)电(diàn)在产业(yè)链中(zhōng)的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有(yǒu)非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最(zuì)新观(guān)点，筛选出40条核(hé)心精华内(nèi)容，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买Pilot是(shì)一个分成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价格很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股(gǔ)权”会(huì)计(jì)处理。2023年(nián)初(chū)，伯克希(xī)尔将购买Pilot的额(é)外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所有(yǒu)权提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报(bào)表(biǎo)中充分整合Pilot的(de)收益、资产(chǎn)和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址(zhǐ)要比(bǐ)后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力的(de)分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品供应给它，但(dàn)有些产品很(hěn)难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我(wǒ)们也会(huì)把产品的分销(xiāo)渠道多(duō)元化，我(wǒ)们希望(wàng)能够(gòu)拥(yōng)有多个(gè)具(jù)备沃尔玛一样分销能力的(de)分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特(tè)：喜诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历(lì)史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自身钟爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面临的问(wèn)题不在于(yú)是否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们都(dōu)是在最(zuì)初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影(yǐng)行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个(gè)（经营）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的(de)行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客(kè)流量减(jiǎn)少了，但(dàn)电影院不能减少影片(piàn)供应(yīng)，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购动视(shì)暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了(le)

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了(le)微软对(duì)其的(de)收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要求下应披露(lù)的事(shì)项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至(zhì)于微软，我认为他(tā)们(men)已经做得非常出色(sè)了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关部门积极地进(jìn)行了合作，但这并不代表他(tā)们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决(jué)的(de)问题(tí)。我(wǒ)还不(bù)清(qīng)楚(chǔ)最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也(yě)不(bù)代表微软或(huò)动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特(tè)高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中(zhōng)的(de)占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持(chí)有(yǒu)苹(píng)果(guǒ)的股份占(zhàn)比不高，但每年(nián)的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买手机(jī)还是放(fàng)弃(qì)买汽车，我想很(hěn)多人会选(xuǎn)放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知(zhī)道什么是正确(què)的价格，我们可以(yǐ)在消(xiāo)费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它(tā)对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担(dān)忧，认(rèn)为(wèi)这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的(de)。”以此(cǐ)来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题的，甚至是(shì)非常(cháng)有机会的(de)。“铁(tiě)路、能源(yuán)和喜诗糖(táng)果等都是生意(yì)，而苹果(guǒ)的(de)商业(yè)模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的(de)时候都(dōu)有自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元(yuán)买一部(bù)手机(jī)，同(tóng)样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元买第二辆车。我认为，如(rú)果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)芯(xīn)片行业台积电拥有非(fēi)凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯(bó)克(kè)希尔在(zài)一个季(jì)度内(nèi)快速(sù)买入卖出台(tái)积电(diàn)的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台积(jī)电(diàn)是世界范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只能留在（中国）台(tái)湾(wān)地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家(jiā)子(zi)公司参与了亚(yà)利桑那州的部(bù)分芯片(piàn)工作，但(dàn)至少在(zài)我看来，目(mù)前我们没有一家公司可以与(yǔ)台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特的(de)回答是(shì)，“是的，我认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想(xiǎng)他的智商可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大(dà)的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目(mù)标(biāo)。我们的不(bù)同之处在(zài)于，我(wǒ)想要(yào)的不多，我(wǒ)在寻找简单、确(què)定(dìng)性高的工作，我不(bù)想(xiǎng)要那么多(duō)的失败(bài)。但(dàn)埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现在的(de)生活方式(shì)，我(wǒ)不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音车(chē)即将大获(huò)成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和(hé)汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读(dú)了通用汽车公司(sī)1932年的年度报告(gào)，其(qí)中(zhōng)显示，他们(men)有19000个(gè)经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右(yòu)个经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车(chē)公司还会面临(lín)来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉(lā)利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在它带来(lái)了巨大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本(běn)和巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人(rén)工智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于(yú)人工智能(néng)的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪工厂去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能(néng)取代很多(duō)领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示(shì)，人工智(zhì)能虽然可以做一(yī)些(xiē)令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类(lèi)产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变(biàn)全世界，但它并不能改变(biàn)人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新(xīn)机(jī)会

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在(zài)相(xiāng)对(duì)降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有(yǒu)投资机会(huì)。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新(xīn)的改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远在不断出现，而且(qiě)会取代一些原有的技术(shù)，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能(néng)够帮(bāng)助解决一(yī)些环境方面的问题(tí)。从传统能源(yuán)向(xiàng)新能源的转变，我(wǒ)们在这个(gè)方(fāng)面(miàn)做了非常多的投入。不(bù)过，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券市(shì)场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正(zhèng)在经历能(néng)源行业(yè)的变(biàn)革(gé)，全球都是如此，我们有3家美国的(de)公共事业(yè)公(gōng)司，我(wǒ)们希望能(néng)够在全国的每一个州制(zhì)定不(bù)同的计(jì)划(huà)，然后将(jiāng)这些计划(huà)进(jìn)行整合。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与(yǔ)2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这是(shì)我们(men)在公共(gòng)事业方面希(xī)望能够取得的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事件引发(fā)的蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴(bā)菲特表示，这(zhè)是(shì)灾难性的(de)，即使联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的(de)限额是25万美元，这(zhè)是法令的(de)规定，但这(zhè)不是美国的行为(wèi)方式，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世(shì)界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意(yì)公开向美(měi)国(guó)公众解释为什(shén)么只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次(cì)事件(jiàn)引发的后续问题(tí)会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业一直(zhí)以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年(nián)因(yīn)为银行(xíng)挤兑(duì)而失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一(yī)年，有(yǒu)多达(dá)2000家(jiā)银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常明智的(de)事情，就(jiù)是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已(yǐ)经是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制定(dìng)保证金要求的责任。他(tā)们改变了很多(duō)次保证金要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统(tǒng)带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不了财政问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投(tóu)放的天量流动性，引发了严重的(de)通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不(bù)在美联储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过(guò)芒(máng)格对(duì)此(cǐ)也不(bù)很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二(èr)次世界(jiè)大战中付出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子(zi)和(hé)其(qí)他人，也包括我自己。我们(men)购买(mǎi)了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等(děng)等(děng)。如果不停(tíng)印钞票(piào)，我无(wú)法(fǎ)预(yù)计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银(yín)行危机：

　　银行可以(yǐ)有新发明(míng)，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业可以有各种各样的新发明，但它需(xū)要有旧的价(jià)值观。我们(men)不知道会发(fā)生什么，因为(wèi)在目前的情(qíng)况下，可能会发(fā)生很多事情。你必须(xū)有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造(zào)问题的人(rén)。如(rú)果他们(men)承担(dān)了(le)不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵(zūn)循健全(quán)的银行投资方法，不做别(bié)人做的(de)一些风险性事(shì)情，银(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音yín)行(xíng)可(kě)能是一个非常不错的投资。最初(chū)在(zài)1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了(le)一家银行。如果1970年的(de)《银行(xíng)控股公司修正法案(àn)》没有(yǒu)通过，我(wǒ)们最终(zhōng)可能(néng)会(huì)拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失(shī)去信心(xīn)，

　　这不(bù)会(huì)是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美(měi)元(yuán)是储备货币(bì)，我看不到任(rèn)何其他货币(bì)能够取(qǔ)代它。我(wǒ)觉得(dé)没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有(yǒu)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当(dāng)疫(yì)情(qíng)发生的时候(hòu)，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货(huò)币(bì)才能解决(jué)问题，而直到它(tā)失(shī)控(kòng)。人们(men)会对货币失去信(xìn)心，他(tā)们的行为方式可能会(huì)完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是一家保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去10年，虽然有很多(duō)上市(shì)公司涉及(jí)保险业务，但没有一家是自(zì)己愿(yuàn)意(yì)去投(tóu)的。虽(suī)然有人(rén)诟(gòu)病盖可保险已经是一家技(jì)术(shù)公司，但(dàn)在(zài)我们(men)看来(lái)，其依(yī)然是(shì)一家保险公(gōng)司。他同时解释，盖(gài)可在技术方面需要做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象的(de)多很多(duō)。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少了前一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次(cì)一季度还是汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在远程信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有投资(zī)者(zhě)提出的(de)商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是否会(huì)在(zài)商(shāng)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不(bù)会受到(dào)不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系(xì)列负(fù)面因素影响。

　　但(dàn)美(měi)国(guó)和世界(jiè)很多地方市中(zhōng)心的空洞化却(què)是(shì)非常严重的，它会影响很多人(rén)。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者(zhě)会变化，人们(men)总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安(ān)全(quán)的(de)方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资者(zhě)提出的伯灵顿北方(fāng)圣太(tài)菲(fēi)铁路公司面临(lín)的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注(zhù)这一团队(duì)的运营指标(biāo)，其中不(bù)仅有美国的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好在我们走出(chū)疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和其(qí)他一(yī)些问题(tí)。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营，而不是(shì)短期专注于(yú)在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为客户提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次(cì)情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出(chū)错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在(zài)生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一个没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在做投资或(huò)商业(yè)决定时成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企业，企业(yè)赚更(gèng)多的(de)钱，作为(wèi)股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的(de)所有者，每年都在增加(jiā)，而(ér)投资(zī)者不需要(yào)花任何(hé)钱。我们(men)投资并创(chuàng)造了超过5000亿(yì)美元的(de)股东权(quán)益和(hé)超过(guò)300亿美元(yuán)的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们(men)收购的机会(huì)是非常有限的

　　关于是(shì)否对持(chí)有的超(chāo)过1000亿美元的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么要派发(fā)现金(jīn)？我们感兴(xīng)趣(qù)的(de)、真正想做(zuò)的(de)是(shì)收购伟大的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或(huò)750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况(kuàng)下，没有(yǒu)人能像我们一样(yàng)达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司(sī)，这(zhè)种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题(tí)是，我们(men)收购的机会是非常有限的(de)，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们(men)需(xū)要足(zú)够的(de)资金。但我们(men)的股东可能(néng)会把(bǎ)股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足(zú)够的钱，我们正(zhèng)在(zài)用我(wǒ)们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的(de)行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御能(néng)力之(zhī)间做出(chū)选(xuǎn)择(zé)？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业(yè)不多，但(dàn)我们确实(shí)找到了一些，例(lì)如(rú)，当我们在1966年试(shì)图涉足百(bǎi)货商店(diàn)业(yè)务时，我们学到的是，在奖品(pǐn)上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢(chǔn)的(de)事(shì)。我们(men)一直在试图洞悉的是消费(fèi)者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋势，如(rú)果能做(zuò)到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作，当(dāng)然现(xiàn)在我还(hái)在位，格(gé)雷格(gé)的主要价值是可(kě)以把一些事情做得更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也(yě)会给他一(yī)些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷(léi)格是做出最终决定(dìng)的那(nà)个人。未来我们还需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不(bù)会让他(tā)们(men)接替我(wǒ)们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在(zài)于从不(bù)会频繁(fán)更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型公司，伯(bó)克希尔之所以能够(gòu)做的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁(fán)更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球选出(chū)的十(shí)大最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特从不会去尝试改(gǎi)变一个体系，而(ér)总是会去(qù)改善一个体(tǐ)系(xì)。我很享(xiǎng)受与他交流(liú)，以前我们每天(tiān)都会聊天，现(xiàn)在(zài)没有那(nà)么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访(fǎng)日本(běn)五大(dà)商社

　　是为(wèi)“接班人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲特(tè)谈(tán)到了(le)为(wèi)何到访日本，并(bìng)参观五(wǔ)大(dà)商(shāng)社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的部分(fēn)原因，是为了(le)把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感(gǎn)到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希(xī)望和（那(nà)些(xiē)企(qǐ)业）有长期合作的机会。它们是一些令人难以(yǐ)置(zhì)信(xìn)的投资(zī)机会，一直(zhí)是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公(gōng)司的文(wén)化和历史(shǐ)。我们对(duì)五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百(bǎi)年后的伯克希尔(ěr)：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为社(shè)会(huì)带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提(tí)出(chū)了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷(juàn)顾，并且为(wèi)社会带(dài)来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资本和(hé)大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)1949年写(xiě)下(xià)的(de)书时至今日依(yī)然(rán)畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大(dà)部分公司都(dōu)要多

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一(yī)个(gè)国(guó)家的资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克(kè)希(xī)尔的资本还(hái)是会比大部(bù)分公(gōng)司都(dōu)要多，也(yě)仍然可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股(gǔ)票回购(gòu)不(bù)会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后，他仍(réng)会做(zuò)出与(yǔ)现(xiàn)在相同的(de)股(gǔ)票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优(yōu)秀的回购(gòu)计划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿(yán)用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身(shēn)的运(yùn)营产(chǎn)生(shēng)益处，如果资(zī)本(běn)足够且股(gǔ)票很有吸引力，那(nà)么(me)为什么不通过回购来(lái)提升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的(de)路就清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就(jiù)行(xíng)，但这并(bìng)不适合所有人。如果你想要你的(de)孩(hái)子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观(guān)，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价值观，并(bìng)和他们谈(tán)论这个价值观，从(cóng)他(tā)们(men)出(chū)生起，他们(men)就在学(xué)习你。“你的意(yì)志(zhì)与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何(hé)度(dù)过这一生，你可以(yǐ)写一下讣告，并进行(xíng)逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财(cái)产规划分配上都存在各(gè)自的(de)问题(tí)。我年(nián)事已高，可(kě)我并没有签过(guò)遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理(lǐ)解以(yǐ)及(jí)他们的建议。这件事(shì)情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一样的(de)”。

　　在(zài)他看来(lái)，过早(zǎo)向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人完全不向他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则用(yòng)遗嘱去(qù)绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗嘱，比如(rú)在他们的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯下(xià)的(de)一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量(liàng)的人和活动；要活到(dào)老学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气(qì)，当(dāng)然，你一定不要把自己的命(mìng)运(yùn)都(dōu)押(yā)宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的(de)业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么(me)能比这更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时(shí)常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格(gé)雷厄姆在投资上对他产(chǎn)生(shēng)的积极(jí)影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告诉我(wǒ)我在过去8、9年(nián)间所从事和热爱的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我(wǒ)看了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的想(xiǎng)法(fǎ)是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试(shì)想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本书(shū)在其领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音