在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息(xī)带(dài)动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板ETF苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗an>，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个(gè)亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高(gāo)苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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