金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安(ān)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算会(huì)员(yuán)资(zī)格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急(jí)结(jié)算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所融(róng)入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代(hǎi)清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民币(bì)），清算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可在香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于(yú)“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则(zé)等文件并(bìng)对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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