编(biān)者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代(dài)表作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克(kè)的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们(men)对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希(xī)望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是(shì)基(jī)于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其(qí)在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外(wài)，后(h等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待òu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调(diào)整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速(sù)拉升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最(zuì)新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济(jì)结(jié)构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来(lái)两(liǎng)年(nián)确(què)定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势(shì)和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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