金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市(shì)场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱(jiǎn)向下(xià)看胆量(liàng) 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在(zài)累库和(hé)订单下滑导致(zhì)的现(xiàn)货价(jià)格下降，近几周现货(huò)也基本(běn)兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能(néng)的(de)向上(shàng)驱动来(lái)看，检修、可流通现货(huò)、投产延迟(chí)这(zhè)三点可(kě)能(néng)会构成反弹的(de)驱(qū)动。而(ér)目前来(lái)看，投产(chǎn)的(de)变数(shù)预计不大；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待(dài)检修(xiū)兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套的方(fāng)式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上(shàng)都(dōu)是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和(hé)下(xià)游反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹(pǐ)配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片库存基本补至2022年(nián)年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季(jì)的因素，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从近(jìn)期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因(yīn)此近月确实(shí)难(nán)以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正套思路。

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