衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的(de)核(hé)心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今(jīn)年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运(yùn)输成(chéng)本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压力，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面(miàn)临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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