4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初(chū)结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花(huā)分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场merry什么意思 merry是彩虹社的吗'>merry什么意思 merry是彩虹社的吗受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销也较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并(bìng)未有效(xiào)传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植棉(mián)意(yì)向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积(jī)总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生(shēng)长进度较去(qù)年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的(de)开机率维持高位(wèi)，而(ér)成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，4月(yuè)份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策，或降低居(jū)民对纺织品服(fú)装的(de)消费动力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格(gé)也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心(xīn)上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元merry什么意思 merry是彩虹社的吗/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会(huì)在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升。

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