AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会(huì)持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了无可厚非是什么意思对(duì)人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓无可厚非是什么意思(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资(zī)者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标。

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