财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其道(dào)的首季，包括瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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