金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 复活的作者是谁，复活的作者是谁央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù复活的作者是谁，复活的作者是谁)户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理(lǐ)财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存(cún)款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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