总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本(běn)市场产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)，丰富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同(tóng)一(yī)天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的启动(dòng)，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰(fēng)富(fù)ETF期(qī)权品(pǐn)种，满(mǎn)足投资者多元(yuán)化的交易和(hé)风(fēng)险管理需求。而相(xiāng)关(guān)合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也(yě)将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板(bǎn)市场投资(zī)带来中长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消(xiāo)息(xī)显示(shì)，为(wèi)健(jiàn)全多(duō)层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期(qī)权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措(cuò)吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上海国(guó)际金(jīn)融(róng)中心建设(shè)、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开放(fàng)决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长(zhǎng)期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发科创板创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的(de)示范引领作用，不断提(tí)升服(fú)务(wù)实体经济(jì)质效(xiào)。

　　同期(qī)，上海证券交易所官网也发布(bù)消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上(shàng)市，是上交所贯彻(chè)落(luò)实党的二十大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出(chū)的“完(wán)善金(jīn)融支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进科创板(bǎn)企(qǐ)业进一步发挥科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板(bǎn)建设具有(yǒu)积极(jí)意(yì)义(yì)。

　　据统计(jì)，2019年设立以来(lái)，科(kē)创板建(jiàn)设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新(xīn)属性持续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所(suǒ)根据(jù)市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为完善(shàn)科创(chuàng)板配套(tào)产品体系、提升科创板吸(xī)引力和流动(dòng)性、推进科创板做市(shì)商(shāng)制度功(gōng)能发(fā)挥、持续发(fā)挥科(kē)创板改革先行先试示(shì)范引(yǐn)领(lǐng)作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者(zhě)风险管理需要，有助于科(kē)创板更好发挥资本市场改革(gé)试验田作用，对(duì)于促进(jìn)科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时(shí)，监(jiān)管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权市场的稳健运(yùn)行和风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，多举措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高度(dù)重视ETF期(qī)权市场稳健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，持续(xù)完善制(zhì)度规则(zé)体系，加强运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后(hòu)，证监会(huì)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步完善风险防控机制，并根据市场(chǎng)运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权(quán)市场发(fā)展(zhǎn)特点(diǎn)，实(shí)施了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金(jīn)制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控(kòng)安排，保障了(le)期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交(jiāo)所将(jiāng)总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关(guān)措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前(qián)行之有效的风险防控(kòng)和市场监(jiān)管(guǎn)措施的(de)基础上，进一(yī)步做好(hǎo)风险研判，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融(róng)衍生(shēng)工具，在价(jià)格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市(shì)场多空平(píng)衡(héng)机制等(děng)方吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌(fāng)面发挥(huī)了重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期(qī)权试点以(yǐ)来，证监(jiān)会(huì)组(zǔ)织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引(yǐn)入(rù)增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目(mù)前(qián)我国已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不同(tóng)品种对应市场不同的(de)市值的公司和投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板市(shì)场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了(le)风险(xiǎn)管理工(gōng)具，这(zhè)将有利于(yú)投资(zī)者做好(hǎo)风险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记(jì)者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，目前(qián)包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达(dá)深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌目(mù)前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模(mó)第二(èr)名。另(lìng)外，易方(fāng)达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品(pǐn)中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模(mó)和产品流动性都(dōu)具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士(shì)分析，相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产生积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期权上(shàng)市(shì)后(hòu)，投资者可以借(jiè)助相(xiāng)应(yīng)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资层(céng)面的配(pèi)套策略也(yě)会丰富起来(lái)。充分(fēn)发(fā)挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动(dòng)性进一步提高，进而促进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引(yǐn)中(zhōng)长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应的龙头(tóu)ETF产品(pǐn)的(de)规模和流动性进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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