本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业(yè吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率放大吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技(jì)术(shù)和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透明(míng)度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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