5月23日，医药股开盘拉升，复(fù)星医药(yào)、科伦药(yào)业涨(zhǎng)超(chāo)2％，恒瑞医(yī)药、药明康德、智飞(fēi)生(shēng)物(wù)、沃森(sēn)生物(wù)、长春高新等涨超(chāo)1％。

　　医药板(bǎn)块(kuài)今年以来持续处于低(dī)位水(shuǐ)平(píng)，具有(yǒu)较大吸引力。截(jié)至5月23日，医药生(shēng)物行业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)分(fēn)位数水平。

　　在AI、中特(tè)估主题行(xíng)情逐(zhú)渐熄火后，医(yī)药板(bǎn)块作为老赛(sài)道是否能有反弹行情？在后疫情时代，医药板块是(shì)否还(hái)有新的业绩驱(qū)动因素？本(běn)文将详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持续(xù)改善

　　医药(yào)行业复苏确定性很强

　　疫情(qíng)在2023年(nián)第一季度的(de)影响(xiǎng)将会逐(zhú)步消退，医药行业(yè)的基本面正(zhèng)继续得到改善。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营(yíng)收与(yǔ)去年同期相比增(zēng)加了6.56％，研发总支出的增速(sù)达(dá)到了(le)+15.25％，研发支出占收(shōu)入的比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年(nián)第(dì)一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净现金已(yǐ)经从2022第一季度的8.84倍(bèi)恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医药(yào)行业的经营数(shù)据来看(kàn)，除去(qù)创新药和疫(yì)情受益细分领域，医药板(bǎn)块中具(jù)有较(jiào)好成长能(néng)力(lì)的低(dī)估值板块(kuài)有原料(liào)药、医疗设备、血(xuè)制(zhì)品、药店。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械企业的产(chǎn)品(pǐn)销售前(qián)景，国内市场仍(réng)未(wèi)达到预期(qī)，原因在于近(jìn)几年来，由于老龄化，国内医保支(zhī)出并未增(zēng)加太(tài)多，增速中的(de)增量大部分都(dōu)被(bèi)用于疫情(qíng)相(xiāng)关行业(yè)。

　　这(zhè)也是为什么，国内的医疗行(xíng)业，增(zēng)长速度并不(bù)快(kuài)。首先，结(jié)构性(xìng)的(de)分化是非常明显的，传统(tǒng)药企必(bì)须(xū)要(yào)给创新留出空间，比(bǐ)如在过(guò)去的三年中，港股创新(xīn)药企的(de)年化(huà)营收(shōu)增(zēng)速高达70％。对本土(tǔ)医药企业而言，要实现(xiàn)高速发展，必须要双管齐(qí)下，在本(běn)土(tǔ)市场(chǎng)之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医(yī)疗(liáo)新基(jī)建仍是

　　医药投资的胜负(fù)手

　　目前在总需求复苏不及预期的(de)背景下，医药(yào)板(bǎn)块中有刚性需求的(de)新基(jī)建板块或是最具有确定性的(de)领域(yù)之(zhī)一(yī)，一定程度上(shàng)或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继(jì)续推(tuī)进优质医疗资源扩容下沉、区域平衡分布(bù)，医疗新基(jī)建再获政策扶持。4月13日(rì)，国家(jiā)卫生健康(kāng)委员会(huì)召(zhào)开新(xīn)闻发布(bù)会(huì)，重点介绍优质医(yī)疗资源下(xià)移、区域平(píng)衡布局(jú)。县医院(yuàn)作为县级医疗卫生(shēng)服务网络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫生服务体系。长期以来，国家卫生(shēng)健康委(wěi)通过(guò)开展三级医院对(duì)口(kǒu)帮扶等方式，引(yǐn)导(dǎo)优质医疗(liáo)资源下移(yí)，不断提高县级医院的综合实(shí)力。

　　今(jīn)后，继(jì)续推进人才、技术、管理的下移(yí)，通过城市三级医院的对口支援，托管，建(jiàn)立(lì)医联体，远(yuǎn)程医疗(liáo)等多种形式(shì)，满足县域居民的基本医疗卫生(shēng)需求(qiú)，为普通疾病在市(shì)县范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时(shí)指出，在接下来(lái)的工作(zuò)中，将继续推进临床重点专(zhuān)科(kē)“百千万”工程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合”的(de)思路，重点加强(qiáng)群(qún)众(zhòng)需求(qiú)较大的心血管外(wài)科学(xué)、妇(fù)产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神(shén)病学、病(bìng)理学(xué)等专科建(jiàn)设，补齐资源(yuán)短板，完成预期的建设任务。随(suí)着具体政(zhèng)策的出台，相关的基层医疗(liáo)器(qì)械市场或将受益。

　　可发现与医(yī)疗(liáo)成像(xiàng)器材、生命信息设备和心(xīn)血管耗材相关的板块将会有(yǒu)较(jiào)大的(de)发展空(kōng)间(jiān)。其中(zhōng)的个股有：联(lián)影医疗、万东医疗、奕瑞(ruì)科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物(wù)。

　　医改(gǎi)政策频频出台，医疗器械(xiè)市场(chǎng)持续扩张(zhāng)。随(suí)着国家继续支(zhī)持优(yōu)质(zhì)医疗资源扩容(róng)下沉的政策(cè)，在未(wèi)来，医疗卫(wèi)生(shēng)资源(yuán)的分(fēn)布(bù)将会(huì)得到(dào)优化，促进更多(duō)优质的(de)医疗(liáo)资(zī)源向下扩(kuò)容，释放更多(duō)中、基层医疗机构的采购需求。

　　在国家“十四五”规(guī)划中提出(chū)要加强医(yī)疗(liáo)卫生领域的基础设施(shī)建设的背景下，预(yù)计医疗器械采购将更加宽松，这将推动医(yī)疗器械市场(chǎng)的快速发(fā)展。在政(zhèng)策推(tuī)动(dòng)下，国产品牌有望凭借(jiè)高性(xìng)价比的优势加速(sù)进入医(yī)院(yuàn)，长期而言(yán)，随(suí)着多项(xiàng)政策(cè)支持的持续加强，国产替代将逐步加速，相关大型(xíng)医疗器(qì)械的龙(lóng)头厂(chǎng)商将会抓住放量的(de)机会(huì)，实现快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内(nèi)高端(duān)医(yī)疗(liáo)设(shè)备的龙头企业：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开(kāi)立医疗、海泰新光。这些(xiē)企业具有较好的产(c曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思hǎn)品性(xìng)能、较(jiào)好的渠道(dào)和(hé)较强的(de)研发能力。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思