中国金融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解)品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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