财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(g十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示(shì)着(zhe)某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思)不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基金经理个(gè)人(rén)还(hái)是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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