金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(gu踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮ó)人民银行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内参(cān)与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算(suàn)银行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清(qīng)算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可(kě)选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结(jié)算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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