周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市(shì)场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导(dǎo)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入(rù)资金前列，而(ér)在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位(wèi)公(gōng)募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销(xiāo)售(shòu)恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构性机(jī)会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会长(zhǎng)期(qī)关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪(hù)指(zhǐ)下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金出现(xiàn)分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益投资一(yī)部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国央(yāng)企的严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分(fēn)企业(yè)因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高(gāo)股息水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽(suī)然经(jīng)过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大(dà)金(jīn)融当前估值仍(réng)旧(jiù)处于中(zhōng)低水平，部分个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改善的(de)个股，仍旧(jiù)有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部(bù)分海大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机(jī)构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出(chū)的证券(quàn)保险板块(kuài)称，一季(jì)报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预(yù)期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实(shí)现(xiàn)了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总(zǒng)体回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力(lì)消费增速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化(huà)改革的(de)持续推进下(xià)，电价(jià)趋势有望稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服(fú)务市(shì)场(chǎng)机制有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价等(děng)机制或有(yǒu)望出台。

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