北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决)奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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