本周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前(qián)虚(xū)晃一(yī)枪(qiāng)，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘(pán)，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累，后市(shì)下跌空间不(bù)大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累(lèi)A股急(jí)挫

　　截至(zhì)周四(sì)，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急(jí)跌？或是(shì)外围股市(shì)下(xià)跌的风险输(shū)入。作为(wèi)同股同权(quán)的(de)两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和(hé)恒生指(zhǐ)数(shù)过去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中低(dī)位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美(měi)联储加息(xī)在即(jí)，市场避险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴(xīng)市(shì)场撤离。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日(rì)前将(jiāng)中国股票评(píng)级(jí)从高配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞(zhì)胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的(de)美联储(chǔ)利(lì)率观测(cè)器最新数据显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币(bì)供(gōng)应。美(měi)国3月M2货(huò)币供应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降幅(fú)，且是(shì)连续第四个月收(shōu)缩。美联(lián)储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追(zhuī)捧夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ng>

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一共和(hé)银(yín)行(xíng)股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总(zǒng)市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历(lì)史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度(dù)末，其实际(jì)存(cún)款较去年末减少约(yuē)1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频(pín)现，让A股机构不再(zài)抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来表现抢(qiǎng)眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者虎年(nián)最后3个(gè)月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格转换。但二(èr)者市净率远高于(yú)行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概(gài)念中的回(huí)购预(yù)期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指，年K线已是(shì)五连阳。其市(shì)盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼(wā)地，而沪深京(jīng)三市A股的(de)市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中(zhōng)位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值(zhí)回归市场均值，已是国(guó)家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表态(tài)无疑是为(wèi)中(zhōng)字头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是(shì)，当前总(zǒ夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁ng)市值取代贵(guì)州茅(máo)台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次(cì)新(xīn)+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份上涨的(de)年份分别为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时(shí)上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次(cì)，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标已(yǐ)不(bù)太(tài)灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪(hù)指(zhǐ)4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为主题的红五月行情(qíng)能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能否维持强势行情。二(èr)是作为A股第二大行业(yè)指数(shù)，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收盘(pán)较周三(sān)低位(wèi)上涨一(yī)成，或(huò)是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元之上，市(shì)场人(rén)气并未(wèi)退潮(cháo)，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后(hòu)市即使考验(yàn)3200点附近的(de)半年线和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间(jiān)亦不大。