美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒(méi)体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生物医学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃(wò)沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存(cún)款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接下(xià)来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其(qí)他(tā)利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂(liè)解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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