中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(lià赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东(dōng)分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来(lái)的(de)运营和(hé)财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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