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郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一(yī)：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商在内的(de)“中特估”方郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显(xiǎn)著(zhù)高于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策(c郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的è)的持续(xù)支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深化(huà)合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开在即的第(dì)三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去(qù)年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上(shàng)升为(wèi)国家战略，相关政策密(mì)集出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营商(shāng)作为“数(shù)字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人(rén)民币(bì)升(shēng)值的全年(nián)宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游(yóu)需(xū)求基本集中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充(chōng)分(fēn)受益于(yú)人民币升值的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)等(děng)之外，当前(qián)我们(men)建议关注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作(zuò)为国家重点(diǎn)支(zhī)持(chí)的战略性产业之(zhī)一，近年来经历了行业调整和产能过剩的(de)困(kùn)境，但近期板块景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需(xū)求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船(chuán)与成品油轮船的(de)订单(dān)大幅提升。另(lìng)一方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合和产能优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路(lù)、港口）：五一期间各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路(lù)及铁路板块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例(lì)以(yǐ)及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融(róng)仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空(kōng)间较大。