在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行(xíng)业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成(chéng)振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方(fā夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字ng)面(miàn)来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今(jīn)年新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持了较(jiào)低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到18夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字6.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一(yī)数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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