金融界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式(shì)登陆港交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓(tuí)势尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一(yī)天市(shì)值就缩(suō)水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超(chāo)过22亿红楼梦多少字港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交(jiāo)所后(hòu)，至(zhì)今没有(yǒu)酒企(qǐ)成功(gōng)上市，珍酒李渡是(shì)近7年时间第一只实现资本(běn)上市的白酒股，目(mù)前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此次在(zài)港(gǎng)交所IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，不(bù)知道是出于何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有引(yǐn)入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资者，分(fēn)别是有着(zhe)“华尔街之狼”之称的(de)私募(mù)股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯(xùn)。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元、5亿(yì)美元，两(liǎng)次(cì)成(chéng)本分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供以(yǐ)酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品的中国白(bái)酒(jiǔ)公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖(jiào)及开(kāi)口(kǒu)笑四(sì)大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以(yǐ)及中(zhōng)国白(bái)酒行业中提供三种(zhǒng)香型白酒的第(dì)三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也处于下风，“股(gǔ)王”贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)2022年的毛利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部的今世(shì)缘(yuán)、口子(zi)窖等企业毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原因之(zhī)一(yī)就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销(xiāo)售(shòu)及(jí)经(jīng)销开(kāi)支(zhī)分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于同期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(红楼梦多少字bié)为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒(jiǔ)李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步增加。报(bào)告期内，公司存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存(cún)货为基(jī)酒，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操(cāo)盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴(wú)向东的操盘(pán)手法(fǎ)密切相(xiāng)关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一(yī)名(míng)白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东(dōng)出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的(de)吴向(xiàng)东，进(jìn)入其(qí)姐夫傅(fù)军旗下新华联(lián)集团工(gōng)作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是在(zài)此，吴向东正式(shì)开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代(dài)理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒(mào)产品涌(yǒng)现。同(tóng)时，白(bái)酒市场竞争白热化，下(xià)游经(jīng)销(xiāo)商(shāng)的日(rì)子越(yuè)来越难(nán)，吴向(xiàng)东想自(zì)创(chuàng)白酒品牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了(le)OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业(yè)首创(chuàng)了一种新(xīn)模式(shì)OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足(zú)冲(chōng)进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好(hǎo)运福星。深谙营(yíng)销的吴(wú)向(xiàng)东(dōng)找来(lái)米(mǐ)卢担任金(jīn)六福形象(xiàng)代言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六(liù)福的广告投(tóu)放量(liàng)都是全国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东(dōng)的(de)广告轰炸下，金六福(fú)迅速成为国民白酒，高峰期(qī)一天(tiān)能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江(jiāng)西李渡，以及(jí)湖南知名白酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式(shì)合并——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽(zé)酒业集团(tuán)（下辖金六(liù)福、珍酒等12个(gè)酒企(qǐ)）、金(jīn)东投(tóu)资三个(gè)产业板(bǎn)块。涉足金融、文(wén)化旅游(yóu)、新能源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一举成为湖南省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿(yì)元人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行业颇(pǒ)为知(zhī)名(míng)的(de)盛(shèng)初咨询董(dǒng)事(shì)长王朝(cháo)成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业(yè)整体将(jiāng)长期(qī)进入销量(liàng)负增(zēng)长、收(shōu)入低(dī)增(zēng)长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景-量价(jià)-集中度看趋势(shì)，真正的(de)高端消费(fèi)在疫情(qíng)场景中(zhōng)并没(méi)有太受影(yǐng)响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有(yǒu)看到更强的动(dòng)力(lì)，仍然(rán)在(zài)低(dī)位(wèi)徘(pái)徊，一二季度上市公(gōng)司(sī)业绩会出现增速(sù)放缓和进一(yī)步分(fēn)化。

　　第二(èr)，从白酒(jiǔ)供需(xū)-库存周期看趋(qū)势，现在存在三个(gè)矛盾：一是产(chǎn)区(qū)和供需的矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但销(xiāo)量在下降；二是名(míng)酒企(qǐ)业(yè)都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是(shì)名酒企业渠道(dào)重心(xīn)下移(yí)，和地(dì)方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行(xíng)业600万吨(dūn)消失的主要是100块钱以下(xià)的价(jià)位带，其原因在于城市(shì)化，大部分劳动人口从农村转移到城(chéng)市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高端(duān)从5万吨(dūn)上涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了一组各价格带白酒(jiǔ)节(jié)前和节后的终(zhōng)端(duān)进货量数据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线次高(gāo)端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价格(gé)节(jié)前下(xià)降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端(duān)节(jié)前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来(lái)走(zǒu)向何(hé)方让我们(men)拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 红楼梦多少字